廣州富力地產（2777）是老牌內房股，現價9.94元，較2018年初23.85元低近六成，並回到2006年中水平。估值低，與債重有關，但近年已有改善，而且可能另外裝上「引擎」，撈貨此其時。
1）富力去年純利96.72億元人幣，往績PE 2.9倍。今年上半年，盈利按年微跌6％，彭博綜合券商預測，今年全年盈利微增4％，預測PE僅2.8倍，預測PB 0.36倍。
2）富力2019年每股派息1.405元。今年中期0.425元，減9％，預測全年派1.3元，息率高達13.1厘。
3）市場對於富力債重，一直有戒心，以至其估值與招牌不相稱，然而，最近情況好轉。2018年底，富力淨借貸／股東資金比率233％，2019年底為198％，今年6月底降至177％。富力正努力減債，借貸比率可進一步下降，股份評級加分。
中國恒大（3333）淨借貸/股東資金比率199％，較富力更高，但PB 1.52倍，亦遠超過富力。例子大概顯示富力PB低得不合理。
4）醫療股威高（1066）最近兩年股價急升兩倍有多，PE由14倍翻上42倍，其中「引擎」之一可能是H股全面流通（原有內資股＋H股，內資股獲准轉為H股）。
「翻版」事件正醞釀中。富力於7月中宣佈，獲中證監正式批准，內資股可以轉為H股在聯交所上市，自7月9日起12個月內有效。富力股價隨時裝上「引擎」。
5）物管股熱炒，華潤置地（1109）最近亦遲來宣佈分拆物管上市，市場反應佳。每年營收近千億元人幣的富力，不可能沒有考慮分拆物管上市，這又是一個潛在利好概念。
★富力條件幾乎樣樣好，目標價15元，上升空間51％，折合今年PE不過4.2倍。麥格理睇15.03元，摩通睇14.5元。
同場加映：6月18日於1.71元薦買中外運（598），昨收2.09元，較薦買前升22％，跑贏H指21個百分點。目標價重溫：2.41元，尚有水位15％。
8月11日於4.05元薦買中遠海運（1199），昨收4.48元，較薦買前升11%，跑贏H指11個百分點。中遠海運預測PB仍不過0.36倍，低過中外運的0.46倍。目標價重溫：6.16元，尚有水位38％。
何車