這些年科技股吸盡眼球，但論升勢，物管股更勝一籌，幾間香港上市的龍頭物管股年初至今已錄得六至七成的升幅。
物管行業到底有那些能耐可以這樣表現出眾？首先是行業與經濟相關性低，試想想，不論經濟好壞，業主都需要向物管公司支付管理費，收入確定性高。
第二是物管公司的業務增長空間能見度高，物管公司的收入增長從新增的物業管理面積而來；而新增的管理面積一般來自母公司的地產發展項目或透過併購而獲得，因此大型物管公司，有絕對優勢， 因為他們多是從大型地產發展商分折出來，後面有母公司「照住」。
內地物管市場很分散，最大的物管公司佔市場份額還不到5%，所以行業有很大的併購整合空間。物管業是輕資產管理模式，現金流十分穩定，所以龍頭企業有條件不斷在市場作出併購。
除了物業管理的本業，一眾物管公司亦積極發展增值服務，包括物業經紀服務、家居生活服務、家政服務、禮賓服務、廣告、網上零售、退休護理及 醫療服務甚至理財服務。這類業務利潤甚豐，可提高整體利潤率，一般大物管公司的基本物業管理服務淨利潤率平均僅為5%至6%，但增值服務的淨利潤率平均是18%，所以增值服務是令物管公司長期保持高毛利率的一個關鍵。
意想不到的是，疫情爆發居然令物業管理的價值提高了。疫情期間，物管公司執行物業消毒、保證出入人口量體溫、佩戴口罩，令住戶和政府機構均意識到物業管理的重要性。
鄧威信
星展香港豐盛私人客戶投資顧問主管