在特色的社會主義制度，和諧是關鍵字、法律不是起制衡作用、出現爭議不是越辯越明，而是息事寧人，在香港金融體制亦隱現這種趨勢。證監會上周四刊出一份港交所（388）規管上市事宜的檢討報告，講述2018年到現在上市科與業務部發生的「趣事」，亦隱現香港市場未來的縮影。
非金融業人士未必明白港交所兩種角色是如何地衝突。這是一間既是球證、亦是球員的機構，制度極力讓兩者建立一道隱形Chinese Wall，防止兩個Parties有所接觸，避免投資者利益受損。身為業務部的球員自然盡力入波，獲得最多的發行人來港上市，從而提高公司收入；而上市科則是球證，必須根據《上市條例》去判斷賽事是否合規，入波是否有效，亦即是進行上市Vetting。
證監會上周四刊出的賽後檢討報告，竟然是行政總裁李小加在不同的賽事上，主動要求球證及球員一齊幫手搬龍門「促進入球」，而球員竟然可以向球證施壓；球證亦鑑於老闆在場，「放水」畀球員。而其臚列的觀察雖然沒有開名，但2018年驚動到球員及球證的上市人，非小米（1810）及美團（3690）莫屬。
事實上，港交所高層親手漽掉Chinese Wall，若當中有個人利益成份，隨時迎來廉政公署參與。而這種投行式的監管風氣，解釋了為何上市科有人涉貪，向發行人收過路錢；以及為何有新股遞交申請表後，有份審批的上市科高層竟然就是新股保薦人律師行的時任合夥人。
港交所作風讓人詫異，但本總裁更驚訝的是作為最終監管者的證監會，提出不少觀察及建議後，竟然沒有作出嚴厲譴責。這讓本總裁記起證監會行政總裁Ashley Alder話走唔走的故事，彭博引述的消息是中國政府讓他留下，以維穩市場情緒。
至於今次的維穩任務，竟然是對於港交所的企業管治失當寫上一份監警會式的報告，是否最少要檢討港交所的監管權限呢？或許證監會認為，這種鉅細無遺的行事紀錄，已足夠讓港交所感恥辱，反正李小加亦將離去。下一任領導人，尤其是呼聲最高、與林鄭查史關係極好、面面俱圓的李律仁，會否將港交所撥亂反正，還是將之成為更具社會主義特色的機構？
程總裁
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