【本報訊】內地經濟數據連環遜預期，當局雖多番催谷「放水」養魚，銀行仍然「惜貸」，剛公佈的第三季一般貸款利率不降反升。宏觀形勢嚴峻下，人行昨先行「小減息」，微降貸款市場報價利率（LPR）5點子。分析師相信，此舉是為年底前寬鬆放水作前哨，預期隨着貿易協議明朗化後，下月人行再降準約0.5個百分點的機會頗高；倘首階段協議有不利變數，當局出招防震力度將更狠。
記者：劉美儀
是次乃人行自8月份首次進行LPR報價機制後，第四次公佈報價，也是繼9月份後第二次調降一年期LPR的行動，而今趟五年期LPR亦是首降，經調整後兩者分別減至4.15及4.8厘。LPR是指導新批貸款息率的座標，當局每月20號公佈最新定價，上月份則未有改變。
銀行惜貸 放水未見效
中美自貿易戰以來，當局多次放水，但人行上季度貨幣政策報告顯示，一般貸款利率仍較6月底水平上升，反映銀行「惜貸」，「唔想借錢出去或借錢都徵收很高息率溢價」，降準多次未達效果，「資金仲未傳導到需要用錢嘅人手上」，故未來仍有降準需要，相信LPR亦會持續向下引導資金成本趨降，當局也可能要加大行政政策力度，驅使銀行放水。
自去年4月中美貿易戰打出第一炮，至今人行共五度降準放水，單計今年，則於年初及9月降準兩次，各釋放資金淨額8,000億元（人民幣．下同），目前國有商銀及股份制銀行存準率為13%，即銀行每收100元存款，須將13元存放人行作準備金。
倘貿戰失利 出招更狠
星展香港高級經濟師周洪禮認為，年底前人行再降準0.5個百分點的「機會好高」，具體時間可能在中美貿易協議明朗化後出招，尤其若雙方傾不成，更要降準以防「市場震盪息率向上」；若達成理想協議則可能待明年首季才降準。
東亞銀行（023）首席經濟師鄧世安則指，內地近期公佈的經濟數據進一步轉差，消費物價指數雖向上，但主要受豬肉價格帶動，其他個人消費品及零售消費疲弱，私人投資增長表現不濟，故未來一段時間寬鬆信貸政策仍有空間。他相信，當中美貿易協議明朗化後，人行有望年底前再降準0.5個百分點；倘若內地實體經濟持續滑坡，個人消費及私人投資增長依然低沉，不排除人行甚至會考慮降低存貸基準利率，全面提振經濟。
中美原先計劃本月中於智利簽署首階段貿易協議，惟亞太經合峯會取消，簽署時間亦懸置，特朗普近日又插嘴，謂美中若不能達成協議，會進一步提高關稅。