內地十．一黃金周連續七天的長假期於上周結束，雖然今年黃金周的零售和餐飲企業銷售額按年增長8.5%，較去年的9.5%下跌，不過主要是由於基數上升，而數字維持在高單位數的增長，顯示家庭購買力沒有明顯下降。
我們維持對2019年全年零售額按年增長約8.2%的預測，與1月至8月的數字持平。
儘管去年第四季的基數較低──特別是汽車銷售的基數，應為整體增長提供支持，惟由於首次削減個人利得稅在去年10月1日生效，故利得稅改革的刺激，將在第四季逐漸減弱。
我們還看到政府或更積極在第四季啟動針對耐用品的「以舊換新補貼」計劃，可能涵蓋家用電器、手提電話、電子產品和汽車（NEV）等領域。
總體來說，料消費可以在很大程度上保持增長，不過對大幅反彈並不抱太大期望。
花旗投資策略及研究部
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