《分析個案》
蔡小姐（25歲）
任職化妝師，月入1.5萬元
父親（53歲）
任職侍應生，月入1.1萬元
母親（50歲）任職家庭主婦
《財務背景》
蔡小姐與父母同住公屋單位，她投身婚禮化妝行業一年，收入不算穩定，平均每月收入1.5萬元。開支方面，她每月支付5,000元儲蓄保險、2,500元家用、3,000元生活費，平均儲蓄有4,500元。當婚禮化妝師前，蔡小姐有兼職，儲蓄將近20萬元。但因與朋友合資創業投資失利，幾乎損失所有積蓄。蔡小姐的爺爺今年過世後，家人變賣爺爺生前市值630萬元物業，與親戚平分後，蔡小姐一家獲得遺產現金200萬元。
《理財目標》
蔡小姐想請教，200萬元遺產如何運用？她希望將這筆遺產平分三份，一份作應急錢；一份投資債券；一份投資股票，讓父母退休後仍有穩定收入。另她每月儲蓄約4,500元，若想投資，有何建議？蔡小姐未有置業打算，因早年投資失利，偏向穩陣的投資方法。
很多投資者只關心有可能賺多少錢，而有經驗的投資者會更關心風險，以判斷是否投資或制定退出的策略。說到風險管理，最常見的有以下兩種：第一種，把投資分散到幾個資產類別中，從而控制組合的波動性；第二種，只有當條件有利於想投資的那項特定資產類別時，才進行配置，以股票市場為例，市場整體估值偏高的情況，應該更慎重，反之亦然。總的來說，就是做好資產配置，每隔一段時間平衡組合。
籠統計算，純粹倚賴被動收入退休，比如每年獲取4%回報，該筆資金需有年收入的25倍。假設父母退休後的每月開支是很基本的12,000元，一年支出144,000元，換言之至少要有300多萬儲蓄。再仔細一點還有通脹和醫療開支需考慮，所以現時200萬是顯然不足夠。
分散投資股票及債券
爸爸現時未退休，若是65歲退休，即有12年實現資本增值。具體配置方面，預留家庭1至2年生活費作應急錢，即大概有160萬可用於配置債券和股票。最簡單做法可以是一半債券、一半股票，每年檢視及平衡，滾存12年，按年化回報6.5%計算，大概可增值至300多萬。
股票方面，選擇公用股或指數型ETF都可以。債券方面，因為入場門檻較高的關係，蔡小姐的資金或只能買一或兩隻債券，萬一公司出問題，損失可以很大，所以不能因債券聽上去安全就掉以輕心，同樣需要慎選產品，如果從分散風險的角度，債券基金則比較優勝。不過，市面上有不少高息債券基金，背後的投資標的，風險一般比較高，蔡小姐投資前應了解清楚。最後，關於蔡小姐每月的儲蓄約4,500元，同樣可以遵循上述的一些原則和注意事項，不過蔡小姐年輕，資金暫時又沒有使用的期限，可以考慮調高股票比例，以月供的方式、定期定額投資。
李澄幸（香港財務策劃師學會董事會成員）
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