【拆 局】
MSCI董事總經理Remy Briand昨為今年A股入摩失利解畫，指仍存在三大問題，包括第一，A股停牌股份多，目前停牌股份仍佔總市值6%，遠高於其他市場，令基金面臨贖回時可能出現問題；雖然內地上月對股份停牌作限制，但需觀望政策成效。
金融產品審批欠透明度
其次，內地仍限制QFII（合格境外機構投資者）每月資本贖回不能超過上一年度資產淨值的20%，對國際投資者機構而言，未能隨時贖回，成為投資A股一大阻礙。第三，中國監管機構提出預先對境外A股金融產品審批，但有關審批準則欠透明度，令海外基金憂慮。
Remy Briand稱，如果中國監管機構加快改進，令A股狀況有顯著改善，有可能在年度評審的例行周期之外，即在明年6月前，提前公佈納入A股；但也不能排除在評審期間，A股再出現其他問題，而導致再被拒諸門外。
在電話會議中，Remy Briand多次提及，A股任意停牌問題最令海外投資機構憂慮。翻查紀錄，在去年股災期間，A股曾多次千股停牌、千股跌停，不少A股大股東已將股票質押，以停牌避跌以免被斬倉。基金在面臨贖回時無法出貨，惟有拋售其他可交易股份套現，加劇跌勢導致跌停，造成惡性循環，令市場失去流動性。
內地股市允許上市公司任意停牌為人詬病，遂在上月底推出規定，規限重大資產重組的停牌時間不能超過3個月。目前A股停牌3個月的股份仍有40隻，其中萬科在去年12月陷入股權爭拗後宣佈停牌，其後H股在今年1月6日復牌，但A股則容許停牌至今。
■記者黃尹華