【蠶食毛利】
過往內房粗放式增長，對資金需求量大，造成債務高企。近年內地經濟下行及調控，加上面對美元加息下，高負債幾成房企索命線，至今問題仍未解決。
像近日公佈業績的碧桂園（2007）就遭市場批評負債不減反增，以高負債換增長。雖然公司強調「以銷（量）定產（量）」，但花旗報告指，公司在出售物業前已購入更多土地，並且動工，都會增加其負債及蠶食其毛利。
在毛利率進一步受壓之際，碧桂園今年突然新增了165億元（人民幣．下同）永續債，惹來摩通質疑，突增永續債將令2016年盈利下降約15%，計及永續債的淨負債率更增至94%。
富力負債率達124%
同樣深陷債務高企的富力（2777），去年努力減低永續債，由原來156億元降至近80億元水平，但因投資增加令淨負債率高企124%。評級機構穆迪最新將越秀地產（123）評級展望由「穩定」轉為「負面」，但重申「Baa3」發行人及無抵押評級。
隨着中央為穩經濟，重新以寬鬆政策，開通內地低息融資渠道，房企沉重的利息成本已暫時得到紓緩。惟受制於人民幣貶值，加上本港上市內房股多為紅籌，境內平台資產不多，故即使內地融資渠道開放，但房企境內債受到限制。即使能發大額境內債置換高息債，亦需面對滙兌虧損，令房企卻步。