全球股市經歷大幅跌市後，市場欠缺投資意欲，投資者對於全球經濟可能會步入衰退的疑慮越來越高，更擔心儲局是否在最不適合的時候作出加息，對美國經濟發展添加壓力。百達資產管理認為市場過於憂慮，並藉此分享我們預期美國經濟不會步入衰退的分析。
百達資產管理參考自1955年來可靠預測經濟周期的29個經濟和金融指標，目前並沒有任何指標顯示美國經濟步入衰退的警號；而我們內部的模型亦顯示，美國經濟步入衰退的機率只有11%，主要由於美國家庭的財務狀況仍然保持不俗。美國本土消費佔當地經濟活動三分之二，而家庭消費往往是引發衰退的重要風險變數。
自1950年代至今約有10次經濟周期，當中有8次的經濟衰退是由疲弱的家庭消費所引起。以1973至1974年的石油危機為例，當時高油價加重美國家庭的消費負擔，令美國經濟步入衰退。而最近一次的經濟衰退，則是2008年因為房地產泡沫造成的金融危機，當時油價也同樣處在極高的水平。樓價大幅下滑已經令家庭的財務狀況嚴重惡化，高油價對已負債纍纍的家庭再增添負擔。反觀目前，油價重挫至每桶約35美元水平，反而有助刺激家庭消費。
美國商務部公佈最新消費數據，今年1月家庭消費按月升0.5%，高於去年12月的0.1%。個人收入在今年1月同樣增長0.5%，高於去年12月的0.3%。我們估計家庭消費在今年可攀升3%，大約等同2.5%的美國經濟增長。
最近股市顯得尤其波動，百達資產管理提醒投資者，投資時應着重基本因素。美國樓價回升為家庭帶來財富效應，從而刺激消費，以及推動就業和工資增長。只要消費保持良好狀況，美國經濟步入衰退的機會實在不高。再者，超低油價以及低失業率也有利於刺激家庭消費。雖然儲局在12月作小幅度加息，但無論從利率水平或加息速度來看，美國貨幣政策實際上仍然偏向寬鬆，當地經濟亦沒有因為加息而被影響。
百達資產管理Pictet Asset Management