和過去的循環周期相比，2014年中到2016年初的油價走跌堪稱期間最長、幅度最大的一次，因此，經濟（包含正面和負面）的調整也會變得較大持續較長時間。此外，油價未來走勢仍有很高的不確定性，為經濟前景帶來更大的風險，從而影響貨幣政策的審議。
油價急劇大跌引發一連串正面與負面的經濟調整。最明顯的負面調整表現在能源公司的資本支出上，產油平台的建置急劇縮減，造成能源礦業部門的非住宅類投資降低50%，現在還不確定油價是否經已觸底，更不用說油價再度上漲的迹象了，因此我們預期這個投資部門會進一步減少。
另一方面，2015年內，製造業的新投資大約增加50%，金額略高於能源相關項目的投資。
消費者偏好也出現變化，例如2015年內，貨車（輕型與重型）購買數量創下紀錄。據統計，去年消費者購買了1,030萬輛貨車，比過去的購買紀錄多出100萬輛，代表歷來最高的紀錄，汽油價格降低顯然是銷售表現強勁的原因之一。
購買型態轉向輕型貨車的趨勢出現，促使汽車廠商改變和加速推動投資計劃。廠商由於看到消費者購買習慣的長期改變，正在美國的投資計劃中增加數10億美元投資，希望提高他們在美國的貨車產能，這些投資資金蜂擁投入，會增強製造業新投資已明顯強勁增長的趨勢。
企業對能源和石油的消費不輸消費者，其中運輸業受惠最大，因此，燃料成本長期急劇下降，會刺激企業更新車隊和船隊、把額外利潤回饋股東、員工或消費者。雖然此刻無法確定消費能源的企業會怎麼花用這筆額外利潤，但這是會持續累積的利益，大大有助於整體經濟。
石油價格會重跌到多低，並在低檔徘徊多久時間，這對貨幣政策會有重大影響。決策官員一直主張油價下跌是暫時現象，油價走平或穩定下來時，整體通貨膨脹率會開始上升，更精確的反映當前核心物價趨勢。根據消費者物價指數計算，2015年核心物價上漲2.1%。
但是油價在2016年的頭幾周重挫，會進一步延後整體通貨膨脹率的反彈，而且在12月的聯邦公開市場委員會議中，有幾位委員提到擔心通脹展望。
聯博認為，能源價格下跌會在12到18個月的期間內，對經濟帶來正面影響，不過，前期的負面影響可能多會蓋過正面影響。因此，如果油價在第一季結束前，一直保持在目前的水平上，則增長和通脹可能比我們預測的2016年數字，大約降低0.5個百分點。
資料截至：2016年1月22日
AB聯博
本文所載資料為 AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司之觀點，截至本公佈日期，相信相關資料來源乃屬可靠。投資涉及風險。AllianceBernstein L.P.對任何數據的準確性不發表任何聲明或保證。並不保證本材料所載任何預測、預計或觀點將會實現。過往表現不保證未來的業績。本文所示觀點於本公佈日期之後可能隨時發生變化。本文件僅供參考，並不構成投資建議。AllianceBernstein L.P不提供稅務、法律或會計建議。其不會考慮投資者個人的投資目標或財務狀況；在作出任何決定之前，投資者應就其個別狀況諮詢適當的專業人士。本資料不得被視為銷售或推廣材料，或購買或出售AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司所發起之任何金融工具、產品或服務的要約或招攬。AllianceBernstein及AB標誌為註冊商標及服務標記，須獲得其擁有人AllianceBernstein L.P.的批准方可使用。
香港讀者謹請留意：本文件未經證券及期貨事務監察委員會審核。本文件之發行人為聯博香港有限公司。本文觀點不構成研究、投資意見或交易建議，且未必代表聯博投資組合管理團隊的觀點。
©2016 AllianceBernstein