去年今日，全球投資者聚焦中國，期盼A股會被納入MSCI；到了今年，投資者的話題仍然圍繞A股，卻已變成隔岸觀火，捧着肚子在看笑話。那個低能的熔斷（即升跌停市）機制，運作僅4天就「壽終正寢」，其短命程度不但令13億人都震驚了，連「外國勢力」《金融時報》的Blogger，都忍唔住喪玩這宗鬧劇，除了樂此不疲地把內地網民的爛gag翻譯成英文外，還將墓碑的相片改圖（RIP, Chinese circuit breakers 2016-16），又為熔斷機制寫悼詞，歌頌其「短暫但名揚四海」的一生。中國政府今次真係丟架丟到上火星。
正如海迪去年撰文所言，熔斷機制注定失敗，除了因為它限制市場的流動性（liquidity），容易令投資者更恐慌外，還因為A股獨特的性質──90%交投來自散戶，炒sentiment多過理性分析，加上free float少，又難沽空做對沖，故此「大起大落」就是A股的本質。想用熔斷來限制這種「本質」，根本就是「搭錯線」。難道股市急跌5%後、再停市15分鐘，就能夠令一眾羊咩突然由悲觀變返晒做樂觀？
中證監雖「急市場所急」，馬上煞停熔斷機制，但始終難挽回已被「熔斷」了的市場信心。正如分析師朋友所言，今次中、港跌市的primary factor，是中國經濟真係好唔掂，連那些向來被質疑有水份的數據，都開始掩蓋不住；大家近日開始「埋數」，就知道即將公佈的企業盈利有多可怕。
恒指已失守20000點，但芬佬相信在19000點以上將有一定支持，畢竟不少大戶由舊年short到𠵱家，差不多是時候平倉收成，或能有一些死貓彈。但整體而言，股市無運行，投行fixed income產品反而多人問，穩穩陣陣方為上策。
海迪